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Aug 16, 2023

Il crollo di una SoftBank da 2 miliardi di dollari

View Inc. avrebbe dovuto rappresentare il più grande miglioramento per gli uffici dopo i condizionatori d'aria: le sue finestre intelligenti potevano colorare le finestre di un intero edificio in base alla posizione del sole, promettendo di

View Inc. avrebbe dovuto rappresentare il più grande miglioramento per gli uffici dopo i condizionatori d'aria: le sue finestre intelligenti potevano colorare le finestre di un intero edificio in base alla posizione del sole, promettendo di mantenere le stanze più fresche e generare enormi risparmi energetici. Grazie ai circuiti integrati trasparenti, i pannelli avevano anche un duplice scopo, trasformandosi in giganteschi schermi per computer o presentazioni. Investitori come SoftBank e i fondi sovrani di Nuova Zelanda e Singapore hanno versato più di 2 miliardi di dollari.

“Questo è un prodotto e un’azienda che sconvolgerà un intero settore”, ha detto il CEO Rao Mulpuri alla CNBC quando View è stata quotata in borsa tramite una SPAC nel 2020, aggiungendo che era sulla buona strada per generare 1 miliardo di dollari di entrate, “e avviare un movimento verso edifici più intelligenti, più sani e più connessi”.

Ma tali ambizioni sono andate in frantumi a causa delle accuse di frode e del decrepito prezzo delle azioni della società con sede a Milpitas, in California. Secondo quanto riferito, la società ha licenziato quasi un quarto della sua forza lavoro all’inizio di quest’anno. E la settimana scorsa, View ha risolto le accuse mosse dalla Securities and Exchange Commission secondo cui il suo ex direttore finanziario aveva dichiarato erroneamente i costi di sostituzione di “molte” finestre difettose per 28 milioni di dollari. (L’agenzia non ha imposto sanzioni contro la società perché ha autodenunciato la cattiva condotta.)

Nonostante gli sforzi di riduzione dei costi e di raccolta fondi, View sembra affrontare una crisi esistenziale: ha ricevuto avvertimenti dal NASDAQ che potrebbe essere cancellato dalla quotazione e la società ha recentemente affermato di non avere abbastanza soldi per finanziare le operazioni oltre settembre. Dopo che il prezzo delle sue azioni ha raggiunto il picco di 12,49 dollari nel 2021, lunedì viene scambiato a 13 centesimi, valutando la società solo 33 milioni di dollari.

"È imbarazzante", ha detto Greg Bohlen, un investitore di View attraverso la sua azienda Union Grove Venture Partners. “Non avrebbe mai dovuto essere una società pubblica”.

Bohlen, che per primo sostenne View nel 2013 con la convinzione che la tecnologia di base fosse solida e sarebbe stata adottata su larga scala dai principali proprietari terrieri, ha affermato di aver esortato i dirigenti di View a non quotarsi in borsa: lo sviluppo del vetro era più costoso del previsto, e dopo convincendo i proprietari a installare le sue finestre, la pandemia di Covid-19 ha decimato il settore edile. Oltre a ciò, la società aveva evidenti problemi con un reporting finanziario accurato – “tutto ciò la rendeva una società pubblica orribile”, ha detto Bohlen.

"È imbarazzante... Non avrebbe mai dovuto essere una società pubblica."

L'amministratore delegato di View, Rao Mulpuri, ha detto a Forbes che non si pente di aver reso pubblica la società perché la fusione SPAC ha raccolto 800 milioni di dollari. Invece, ha detto che gli attuali problemi della società derivano dalla cattiva stampa sulla rideterminazione contabile – “il principale nodo nel modo in cui le cose sono andate” – e dal congelamento macroeconomico del settore degli uffici, spingendo a concentrarsi sulle proprietà multifamiliari. Il difetto del finestrino, ha aggiunto, è limitato a un modello più vecchio che non viene venduto dal 2019.

Mulpuri è in trattative per raccogliere un'altra banconota convertibile senior da 150 milioni di dollari con gli investitori esistenti, che secondo lui porterà la società alla redditività. "Lo faccio dal 2008", ha detto. "Ogni volta che un'azienda si trova ad affrontare finanziamenti, è una minaccia esistenziale se non si ottengono tali finanziamenti, ma il finanziamento è un mezzo per costruire l'attività."

Il CEO Rao Mulpuri guida l'azienda dal 2008.

SoftBank, il fondo pensionistico neozelandese e il fondo sovrano GIC di Singapore, che non è più un investitore, hanno rifiutato di commentare.

Scott Rechler, membro del consiglio di amministrazione di View e CEO di RXR Realty, che lo scorso anno ha investito 200 milioni di dollari nella società, ha affermato che View conserva un valore sostanziale nelle sue centinaia di brevetti e nelle vaste operazioni di ricerca e sviluppo. Inoltre, Rechler ha affermato che il vetro di View è diventato più conveniente da quando un credito d'imposta per il "vetro dinamico" è stato incluso nell'Inflation Reduction Act di Biden approvato lo scorso anno. "Pensavamo che fosse una grande azienda con una struttura di capitale rotta", ha detto, aggiungendo che View ha "ridotto sostanzialmente il suo tasso di combustione, quindi ciò che avrebbe portato loro alla redditività in passato è ora molto inferiore a quanto sarebbe stato prima. "